法国农业部11月25日宣布，在该国西南部多尔多涅省1座养殖场内发现1例高传染性H5N1禽流感病例。这是自2007年以来法国出现的首个病例。据日本农林水产省网站和香港食物环境卫生署食物安全中心消息，日本和香港均已暂停法国活禽及禽肉进口。
早在去年12月份，美国俄勒冈州出现野生鸟类和家禽感染H5N8禽流感病毒的案例，同时加利福尼亚和华盛顿也发现类似感染案例。今年1月12日，中国大陆农业部、质检总局已联合发布《关于防止美国高致病性禽流感传入我国》，即日起全面禁止从美国直接或间接输入禽类及相关产品。
自2014年11月起，国际禽流感疫情此起彼伏，目前美国禽流感疫情已经得到了控制，美国农业部希望中国只限制感染疫情的州和地区的进口，反对实施全国性进口禁令。自2015年6月17日后美国再未发现新的禽流感病例，限制贸易的一些其他国家已经放宽了限制。8月中旬，美国农业部官员到中国和出入境、质检总局沟通开关的问题，有可能把接受中国鸡肉出口美国作为交换条件。据悉，美国农业部已向中国农业部递交开关申请，而各部委的决策流程大约需要3-6个月的时间，因此预计最早也要到明年春节后才有可能放开。
投资要点：
目前，我国农业部和质检总局尚未出台针对此次禽流感的相关禁令，是否对法国闭关及何时闭关取决于后续疫情的发展和扩散情况；如果疫情进一步恶化，预计12月上旬将有相关文件出台。一旦对法国闭关，而美国短期内无法开关，则12月中下旬我国将面临祖代鸡引种中止的情况。虽然年初开始禁止从美国引种，到现在接近一年的时间过去了，国内的白羽肉鸡行业仍然未走出亏损的泥潭，究其原因主要还是自身的产能过剩尚未完全消化。我们认为，此次禽流感事件及后续可能的引种闭关对产业的实质影响有限，但不排除对养殖户的心理预期产生较大影响、进而增加后续行情不确定性的可能。
■供给端过剩出现转机，明年中期迎来拐点祖代种鸡引种企业鉴于生存及竞争压力基本上都会进行换羽，尤其是今年美国封关，很多企业更是加速进行强制换羽，加剧行业的产能过剩。2013年高峰期引进的祖代鸡经过换羽，要到2015年的9月才能全部淘汰完毕，而从祖代鸡到商品鸡有14个月的繁育周期，也就是说在2016年下半年商品鸡的供给过剩将出现转机。接下来，我们分别从产业链上游的祖代、中游父母代以及下游商品代和肉鸡三个方面进行详细的分析。
祖代鸡引种量回归正常2013年的高峰引种量为154万套，2014年115.6万套，今年预计仅为72万套。同时，引种企业数量于2012年见顶回落并稳定在13家左右。2015年1-9月，我国共进口了祖代鸡50.3万套，10月进口量不到20万套，预计全年的引种量在80万套以内，同比降幅高达30%。从今年开始，我国的祖代鸡引种量将维持在70-80万套的正常水平。一套祖代鸡一年生产商品肉鸡5000羽左右，若从今年开始每年的引种量保持在70-80万套祖代鸡对应的商品肉鸡为35-40亿羽，按照我国人均消费7公斤/年来计算，基本和当前的终端需求相匹配。
全球绝大多数原种鸡都来自于美国，占比在70-80%左右，法国、新西兰、英国、澳大利亚也有少量产能。白羽肉鸡主要有四个品种：罗斯308、AA、科宝和哈巴德，除了哈巴德是法国培育的，其他三种都是美国培育的。美国有科宝和AA两家祖代鸡生产企业，AA公司在美国、欧洲、印度、巴西、澳大利亚等国家和地区均建有种鸡生产基地，国内相关企业一般还有其他供应商渠道，短时间内禁止从美国进口禽类产品对我国家禽产业的影响有限。同时，随着白羽肉鸡行业联盟以配额形式控制国内祖代鸡引种量，引种企业出于长远考虑纷纷自发控制引种量；即使明年上半年放开美国祖代鸡的进口，对行业的冲击同样十分有限。
